제로쿠폰 채권

제로쿠폰 채권

제로쿠폰 채권

ZCB: Zero Coupon Bond

쿠폰금리없이 발행가격을 이자에 의하여 할인, 발행하는 채권을 말한다. 상환기간까지 이자 지급이 없는 채권으로서 보통 발행시점에서 만기시 지급 액면총액에 대해 할인 형식으로 발행되는 채권인 제로쿠폰채의 경우는 보통 사채와는 달리 표면 이자가 없기 때문에 재투자 수익이 없고 이에 따라 재투자 수익률 위험도 없다. 투자자 입장에서 보면 이자율 상승시 높은 이자율로 재투자할 수 있는 기회가 없기 때문에 이표채에 비하여 금리변동에 따른 가격 변동성이 크게 나타나는 특징이 있다. 따라서 발행인은 이자지급의 부담이 없으며 투자자의 경우, 이자소득 대신에 자본소득을 얻게 되므로 자본소득에 대한 과세율이 낮은 일본, 서독, 영국, 벨기에 등에서 장점이 있다. 만기가 보통채권보다 장기이므로 발행비용이 낮다.