대상자산/기초자산

대상자산/기초자산

대상자산/기초자산

Underlying Assets

옵션행사시 매수(콜 옵션인 경우) 또는 매도(풋옵션의 경우)의 대상이 되는 특정자산을 말하는데 기초자산이라고도 한다. 선물이나 옵션 등 파생금융상품에서 거래대상이 되는 자산으로 파생상품의 가치를 산정하는 기초가 된다. 파생상품에 따라 기초상품, 기초증권, 기초주식, 기초지수, 기초통화 등이 있는데, 이들을 포괄하는 개념이다. 옵션은 금, 은, 곡물 등 일반상품을 대상으로 하는 상품옵션(commodity option)과, 주식, 채권, 통화, 주가지수 등 금융물을 대상으로 하는 금융옵션(financial option)으로 구분하며, 특히 기초자산이 주식, 채권 등 유가증권인 경우를 대상증권(underlying securities)이라고 한다. 대상자산이 현물인 경우와 선물인 경우에 따라 현물옵션(option on spot)과 선물옵션(option on futures)으로 구분할 수 있다. 전환사채의 기초자산은 사채를 교환할 수 있는 주식이며, 주식옵션의 기초자산은 옵션의 구입을 위해 사용할 수 있는 주식이다. 그러므로 파생상품의 시장가치는 교환될 기초자산의 가치변화에 의해 직접적으로 영향을 받는다. 또한 선물계약의 경우 대상상품에 특별한 제한은 없으나 선물거래소에 상장되어 거래되기 위해서는 상품의 품질, 저장성, 가격구조, 가격변동의 정도, 헤징의 수요, 현물시장의 규모 등 여러가지 조건이 고려되어야 한다. 미국의 경우 금리선물과 옵션의 기초자산은 T-bill, T-note, T-bond와 Euro CD 등이다.